[红包]重点关注|＃宝钢包装：两片罐供需格局或改善， 国企龙头海外布局领先【国投证券轻工】
[太阳]公司为金属包装两片罐纯正标的，2024年两片罐产量国内第二，深耕可口可乐等下游啤酒软饮料龙头客户，2018–2024年归母净利润由0.42亿元增长至1.72亿元，CAGR达26%，海外布局领先行业。[太阳]行业形成一超两强格局，高度集中或带来供需格局改善。2024年奥瑞金收购中粮包装，CR3达67%，龙头价格主导权方面优势凸显，行业有望摆脱无序市场竞争。叠加“反内卷”政策与国企“一利五率”考核机制引导行业由规模扩张转向质量提升，盈利中枢有望稳步抬升。公司作为纯粹的两片罐龙头有望受益。 经测算，两片罐单价每上升0.01元，公司净利润增厚1.26亿元，净利率提升1.44pct。[太阳]海外持续拓展，产能扩张助力成长。海外如东南亚两片罐盈利水平较好，公司海外产能扩张有望显著增厚利润。 [太阳]投资建议：公司有望受益两片罐格局优化，盈利弹性或可期，具体盈利预测欢迎联系我们。 [强]风险提示：盈利改善不及预期等。 [玫瑰]欢迎交流：国投证券轻工 罗乾生15117948122\/刘夏凡 18850813593(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
