[礼物]英美烟草2025年业绩预告要点：25H2雾化营收回暖，加速布局hilo有望持续放量【国金轻工】
[庆祝]12月9日下午15:00，公司发布2025年业绩预告。公司预计FY2025营收和调整后营业利润均增长2%，预计FY2026营收+3-5%，调整后营业利润+4-6%。其中FY2025新型烟草全年实现中个位数增长，下半年增速加速至两位数。美国联邦及州政府打击非法雾化产品的执法行动初见成效，支撑Vuse销量和收入改善。[爆竹]雾化：25H2营收回暖，全年仍存下滑压力。核心市场市占率+0.1pct，其中美国市场+0.7pct。高端创新产品Vuse Ultra在加拿大、德国和法国的上市初期表现亮眼，势头向好。受美国和加拿大非法产品冲击、公司资源配置调整及市场退出策略影响，预计FY2025营收将录得高个位数降幅（相较上半年13%的跌幅有所收窄）。[蛋糕]HNB：全年营收基本持平，主要受竞品冲击及glo Hilo上市前资源配置调整影响。核心市场市占率下降1.2pct，日本市场拖累明显，主因市场竞争依旧激烈，叠加公司传统超细烟支产品平台持续退市，导致份额下滑。捷克、葡萄牙和西班牙市占率实现稳步增长，但为筹备glo Hilo产品上市，公司在其他核心市场进行了资源配置调整，使得美洲、中东和非洲市占率下降0.6pct。[太阳]口含烟：市占率稳步提升，美国市场表现亮眼。Vleo在现代口含烟市场中市占率提升5.9pct至31.8%，依托行业整体增长与自身份额提升的双重驱动，实现两位数的营收增长。美国市场依托Velo Plus，市占率提升9.2pct至15.6%，营收实现三位数增长。[咖啡]展望后续，HNB方面，BAT于25H2将日本、波兰、意大利三个核心市场将glo Hilo打造为高端产品标杆，并于2026年进一步拓展市场布局。雾化方面，随着美国联邦及各州层面执法力度的不断加大，Vuse有望充分把握行业规范后的发展机遇。且Vuse Ultra已在加拿大、德国、法国等重点首发市场取得超预期业绩，未来增长潜力巨大。12月9日16:30公司电话会链接：BRR Webcasting Platform[爱心]欢迎联系国金可选消费赵中平19867713319团队轻工团队-张杨桓18800261889\/李强13141270188\/麦婷婷\/叶秋含(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
